أسعار السندات: أين تجد أسعار السندات وتسعيراتها؟

كيف تعرف ما هي أسعار السندات المختلفة؟ أين تجد أسعار وتسعيرات السندات بأنواعها؟ في هذا المقال نقوم بشرح كل هذا بشكل مفصل وأهم المعلومات حول تداول السندات.

عندما يأتي الأمر إلى أسعار السندات، فإن هناك عدة أماكن يمكن العثور فيها على أسعار السندات المتأخرة بشكل مجاني.

في العادة فإن أسعار السندات تتأخر من 5 إلى 15 دقيقة.

في المقابل، ونظرًا لأن معظم أسعار السندات لا تتحرك بالسرعة التي تتحرك بها أسعار الأسهم
(باستثناء سندات الخزينة ووكالة السندات)، فإن سعر السندات المتأخر يعد مقياسًا جيدًا لمكان تداول السوق.

أين تجد أسعار السندات البلدية؟

من الممكن العثور على أسعار السندات البلدية (Municipal Bond) في واحد من المواقع الإلكترونية التالية:

1- موقع BondView.com

يعتبر موقع  BondView من أهم المواقع الإلكترونية في الولايات المتحدة والعالم فيما يخص سندات البلديات.

حيث أن الموقع يعمل على تحويل المعلومات الأولية إلى تقارير مفيدة جدًا للمستثمرين
ومعلومات قيمة للاستفادة منها قبل اتخاذ قرار شراء أو بيع السندات والأسهم.

كما ولديهم محرك تسعير إرشادي ممتاز للسندات البلدية والذي لا يأخذ فقط في عين الاعتبار نشاط التسعير الأخير للسندات الفردية، بل نشاط السندات المماثلة.

وهذا يمكّن الموقع من تقديم سعر إرشادي تقريبي للسندات حتى عندما لا يتم تداول السند لبعض الوقت.

جدير بالذكر أن موقع BondView يقدم عروضًا لخدمات مجانية يستفيد منها المستثمر. على سبيل المثال، خدمة فحص السندات، بيانات المعاملات المتأخرة (آخر سعر)، والتسعير الإرشادي.

2- موقع MuncipalBonds.com

يعتبر موقع Municipal Bonds أكبر موقع في الولايات المتحدة لسندات البلديات (munis)
وهي عبارة عن سندات دين صادرة عن الولايات والمدن والمقاطعات والكيانات الحكومية الأمريكية الأخرى لتمويل الالتزامات اليومية. 

يحتوي هذا الموقع الإلكتروني على جدول كبير يوضح قياس العائدات الحالية لسندات البلدية حسب الولاية وتاريخ الاستحقاق.

كما يقدم الموقع ذاته عروضًا لخدمات مجانية ذات علاقة، ومن بينها خدمة فحص السندات،
بيانات المعاملات المتأخرة (السعر الأخير)، جدول الأسعار البلدية وغيرها.

3- موقع EMMA – MSRB

 تم إنشاء موقع EMMA الإلكتروني لزيادة شفافية سوق الأوراق المالية البلدية من خلال توفير وصول مجاني إلى بيانات وأسعار الأوراق المالية البلدية.

حيث يوفر موقع  EMMA للمستثمرين وحكومات الولايات والحكومات المحلية والمشاركين الآخرين في السوق المعلومات والأدوات الرئيسية لوضع هذه المعلومات في السياق والاستفادة منها لأقصى حد.

يعتبر موقع EMMA واحد من أفضل المواقع العالمية الحائزة على عدة جوائز هامة. وهو معترف به من قبل الاتحاد الوطني للمحللين البلديين والرابطة الوطنية لشبكة إدارة ديوان الدولة لخزينة الدولة.

تجدر الإشارة إلى أنه يجب على جميع الوسطاء الإبلاغ عن صفقات السندات البلدية الخاصة بهم إلى مجلس إدارة الأوراق المالية البلدية (MSRB) في غضون 15 دقيقة من التداول وإلا سيتم فرض إجراءات تنظيمية محتملة. EMMA يعد نظامهم المستخدم لجمع وتوزيع بيانات السوق.

إضافة إلى ذلك يقدم موقع EMMA مجموعة من الخدمات المجانية أهمها:
فحص السندات، بيانات المعاملات المتأخرة، وغيرها من الخدمات المالية المرتبطة بسندات البلديات.

أسعار سندات الوكالة والشركات

بعد أن تعرفت على مجموعة من أهم المواقع الإلكترونية التي من شأنها أن تساعدك في هذا الشأن، هيا بنا نتعرف على أسعار سندات الوكالة والشركات.

1- FINRA – TRACE

فينرا (FINRA) عبارة عن جهة تنظيمية مستقلة وغير حكومية لجميع شركات الأوراق المالية التي تتعامل مع الجمهور في الولايات المتحدة الأمريكية.

وهي مفوضة من قبل الكونغرس لحماية المستثمرين الأمريكيين، بينما تريس (TRACE) فهو يعتبر أكبر محرك بحث للتقارير التجارية وتقارير الامتثال.  

يجب على جميع الوسطاء الإبلاغ عن صفقات وكالاتهم وسندات الشركات إلى فينرا وذلك في غضون 15 دقيقة من الصفقة، وذلك كإجراء تنظيمي محتمل.

وفي العادة فان المستثمرين يستخدمون محرك البحث تريس حيث يعتبر نظامهم المعتمد والموثوق لجمع وتوزيع بيانات أسعار السندات.

بالإضافة إلى ذلك، يشتمل هذا الموقع على جداول توضح عدد السندات التي ترتفع وتنخفض قيمتها في نهاية اليوم.

2- أسعار السندات 

هناك ثلاثة أنواع من أسعار السندات التي يتم الإبلاغ عنها بشكل متكرر:

• السعر الأخير 

السعر الأخير (Last Price) هو السعر الذي تم فيه تنفيذ آخر صفقة تداول للسندات، حيث يمكن أن يكون السعر الأخير مفيدًا للغاية عندما يتم الإبلاغ عن آخر صفقة تداول.

لكن في غالبية الحالات وخاصة في السندات البلدية، يمكن أن تكون التجارة الأخيرة أو صفقة التداول الأخيرة قد مضى عليها أسابيع أو أشهر مما يؤدي إلى وجود معلومات مضللة للمستثمرين.

جدير بالذكر أنه من المهم أيضًا معرفة مع من كانت هذه الصفقة الأخيرة أي بين أي أطراف.

كما يجب أن تلاحظ انه في حال كانت الصفقة بين تاجرين أو وسيطين فإن السعر الأخير يكون أفضل كمؤشر للسوق، وذلك مقارنة مع ما إذا كانت الصفقة الأخيرة بين تاجر أو سيط وعميل، حيث قد يكون الزبون قد أجرى الصفقة خارج أسعار السوق.

• العرض واتساع الطلب 

جميع الأوراق المالية لها عرض وطلب. فالطلب (Ask) هو السعر الحالي حيث يمكنك بيع ورقة مالية ما، بينما العرض (Bid) فهو السعر الذي يمكنك الشراء به.

في معظم الأسهم، يكون الفرق بين العرض والطلب قليل جدًا، أي من 1 إلى 2 سنت لكل سهم، إلا أن هذا لا ينطبق على السندات التي يمكن أن يكون العرض بفارق من 1 الى 2 أو حتى 3 في المائة من الطلب.

على سبيل المثال، إن فارق 3 في المئة في العرض يعني فرقًا بقيمة 30 دولارًا لكل سند يتم شراؤه. لكن عندما يكون هناك انتشار واسع، يقوم معظم المتداولين أو الوسطاء بالتواصل ببعضهم البعض ويرون ما إذا كان بإمكانهم تحسينه. يمكن أن يكون السعر الحقيقي للسند في أي مكان ضمن هذا السعر أو بنفس المعدل.

• الاسترشادي أو التقديري

بسبب المشاكل المذكورة أعلاه، فإن هناك عددًا من الخدمات التي تقدم تقييمًا مستقلًا لقيمة السندات.

ومع ذلك ولمجرد أنهم يعتقدون أن القيمة الخاصة بسند ما عند سعر معين لا تعني أنك قد تتمكن من الحصول على هذا السعر في السوق المالي.

قائمة مصطلحات وأنواع السندات

إليك مجموعة من المصطلحات التي من شأنها أن تفيدك في عملية التداول أونلاين أو على أرض الواقع:

•    السندات (Bonds): هي عندما تحتاج الشركات أو الحكومات إلى جمع الأموال، حيث تقوم بطرح سندات مالية، ويقوم المستثمرين بالاستثمار وشراء تلك السندات، وذلك مقابل حصولهم على المبلغ المقطوع الخاص بتلك السندات مع فائدته في نهاية فترة التعاقد.
• سندات الخزينة (Treasury Bond):  هي سندات حكومية صادرة عن وزارة الخزينة الأمريكية لتمويل الإنفاق الحكومي.
• سجلات الخزينة (Treasury Note): هي أيضا نوع من أنواع السندات التي تصدرها الخزينة الأمريكية ولكنها تستمر لمدة 10 سنوات فقط.
• سندات الخزينة المالية (Treasury Secuirty): هي السندات التي تصدرها الحكومة الأمريكية للمستثمرين.
• سندات البلديات (Municipal Bonds): هي عبارة عن سندات محلية عادة ما يتم إصدارها من قبل البلدية أو الحكومات المحلية لتمويل المشاريع العامة مثل الطرق والمدارس والمطارات.
  
  حيث يحصل المستثمر على مبلغ مقطوع مع الفائدة في نهاية مدة التعاقد أو الشراء.       
• سندات الشركات (Corporate Bonds): يتم إصدار سندات الشركات من قبل الشركات ومؤسسات الأعمال لجمع الأموال، من أجل التوسعات أو اقامة المشاريع حيث تقوم هذه الشركات بتنفيذها.
  
  يحصل المستثمر فيها على مبلغ مقطوع والفائدة مع نهاية المدة التعاقدية.
• السندات المميزة أو الممتازة (Premium Bonds): وهي سندات ليس لها سعر فائدة ولكن يتم شرائها ب 25 جنيها استرلينيا للدخول على سحوبات جوائز للفوز بجائزة تتراوح من 25 إلى مليون جنيه إسترليني في نهاية المدة.
• سندات التوفير (Savings Bond): هي سندات عادة ما تصدرها البنوك وجمعيات البناء، وتدوم لفترة محددة ويكسب المستثمر فائدة عليها.
  
  إلا أنه بنفس الوقت لا يستطيع الحصول واسترجاع قيمتها قبل انتهاء المدة المحددة،
  لكنه يفعل بعد انتهاء الفترة المحددة المتفق عليها.
• سندات بسعر فائدة ثابت (Fixed Rate Bonds): حيث تبدأ هذه السندات وتنتهي فترة حياتها على نفس سعر الفائدة، لكن ليس بها أرباحًا غير متوقعة لأن فائدتها متفق عليها مسبقًا. 

اختيار وسيط السندات: تجاهل هاتين النصيحتين

اختيار وسيط السندات ليس أمرًا سهلًا، إن كنت تفضل شراء السندات من قبل وسيط أو وكيل. عليك قراءة هذا المقال لمعرفة النصيحتين الواجب تجنبها في هذه العملية.

عندما ترغب في التعامل مع وسيط من أجل شراء السندات، فإنك للأسف لن تعثر على الكثير من المعلومات حول عملية اختيار الوسيط المناسب.

من الممكن أن تعثر على معلومات غير واضحة أو دقيقة ولن تساعدك في العثور على الوسيط المناسب لشراء سنداتك. ومن بين هذه المعلومات ستجد ما يلي: “أبدأ من خلال طرح بعض الأسئلة على معارفك، كما اطلب منهم اقتراح بعض الأشخاص المناسبين. قم بالاتصال بهم، أسال الكثير من الأسئلة حول الوسيط وتاريخه المهني والتعليمي، كما اطلب بعضًا من توصيات العملاء”.

بالطبع تعتبر هذه النصائح غير قيمة ومفيدة، لكنها قد تسبب بعض المشاكل أيضًا!

1- شراء السندات لا يشبه شراء الأسهم

قبل اختيار وسيط السندات وبداية من المهم أن تعرف أن عملية شراء السندات تختلف عن عملية شراء الأسهم. حيث لا يوجد سعر ثابت للجميع في الأولى كما في الأسهم.

عندما تقوم بشراء السندات، فإن الوكيل أو الوسيط الذي تتعامل معه، والشركة التي تعمل بها، يلعبان دورًا كبيرًا في السندات التي يمكنك شرائها. كذلك الأمر بالنسبة للسعر الذي سوف تدفعه مقابل شراء هذه السندات.

في حال قمت بالاستفسار عن وسيط للسندات من قبل صديقتك، قد ينتهي بك الأمر مع وسيط لطيف ومعروف لكنه قد يتقاضى منك مبلغًا كبيرًا.

2- هناك الكثير من النصائح غير المجدية

هناك الكثير من النصائح غير المجدية الموجودة حول اختيار الوسيط لشراء السندات ومن بينها تلك التي يقدمها كتاب “Bond Investing For Dummies”.

في المقابل هناك كتاب آخر بعنوان “The Bond Book by Annette Thau” والذي يوفر نصائح مختلفة من بينها: أولًا عليك تجنب الممثلين المراوغين..BrokerCheck يعمل كنوع من أفضل مكاتب الأعمال التي تمكنك من الحصول على معلومات أساسية لكل من الوسطاء الأفراد وشركات الوساطة.

بإمكانك التحقق من خدمات BrokerCheck 

لكن في بعض الأحيان من الممكن أن يضيف هذا الأمر عملية تعقيد إضافية إلى العملية المعقدة أصلًا!

FMS عبارة عن شركة وساطة لبيع السندات والمتخصصة في سندات البلديات. بعد البحث المعمق حولها، وجد أن الشركة مسجلة كوسيط للسندات. لكن البحث في التاريخ التنظيمي للشركة كان أكثر تعقيدًا، حيث بعد قراءة التقرير المفصل بصفحاته الطويلة والتي تحتوي معلومات لا تمت بصلة للموضوع، وجد أن الشركة قد حصلت على 9 أحداث تأديبية ومالية وتنظيمية وتحكيمية.

نتيجة لهذه الأحداث، تلقت الشركة العديد من الأمور من تأديب لفظي وصولًا إلى غرامة تقدر بحوالي 100,000 دولار أمريكي.

لكن ماذا يعني هذا؟ المشكلة أنه من غير المعروف ما إذا كانت التسع أحداث التي تلقتها هذه الشركة رقم عالي أو منخفض، حيث بالنسبة للشركات الكبيرة التي تضم عشرات الآلاف من العملاء ، قد تكون هذه  الأحداث قليلة العدد، أو قد تكون عددًا كبيرًا لشركة صغيرة!

ماذا يجب على مستثمر السندات أن يفعل؟

إذًا قد تتسائل الآن ماذا عليك أن تفعل كمستثمر سندات. الخطوة الأولى في هذا الجواب هي أن تفهم الفرق بين شراء السندات والأسهم.

من الممكن أن يساعدك موقع إيفست في التداول أون لاين بسهولة ومن غير عمولة!

إفلاس شركة MF العالمية: لماذا لم يتمتع العملاء بالحماية؟

إفلاس شركة MF العالمية : ماذا حصل للعملاء عندما أعلنت الشركة إفلاسها؟ هل خسروا استثماراتهم؟ إليك الجواب والأسباب في هذا المقال.

شركة MF العالمية كانت شركة وسيطة في المشتقات المالية أو وساطة السلع، حيث أعلنت إفلاسها في عام 2011.

وأدى ذلك إلى خسارة عملائها لجزء من قيمة حساباتهم.

من الممكن أن تتسائل كيف حدث هذا؟ وهل من الممكن أن يحدث الأمر ذاته لحساب الوسيط الخاص بك؟

من المهم أن تعرف أنه يتم تأمين الأصول الموجودة في حساب الوسيط في الأوراق المالية أو السندات الخاصة بك حتى حد معين عن طريق تأمين شركة حماية المستثمر للأوراق المالية (SIPC).

ويكون الحد الأقصى 500 ألف دولار أمريكي، يمكن دفع 250 ألف دولار أمريكي منها نقدًا.

هناك العديد من شركات الوساطة التي توفر تأمين إضافي أو أعلى من تأمين شركة حماية المستثمر للأوراق المالية، مما يعني حماية لجزء أكبر من حسابك.

جدير بالذكر أن شركة حماية المستثمر للأوراق المالية والتأمين الخاص يقومان بحماية استثمارات العملاء في حال أعلنت الشركة إفلاسها، أو في حال فقدان أموال واستثمارات العملاء نتيجة احتيال الشركة.

لكن وللأسف فإن الأموال المحفوظة في حسابات التداول في العقود المستقبلية وأسواق الصرف الأجنبي لا تتمتع بنفس تغطية التأمين. وهذا ما حصل مع عملاء شركة MF العالمية.

كيف تعمل هذه الحسابات؟ 

لفهم مسألة إفلاس شركة MF العالمية أكثر من المهم أن تعرف كيف يعمل هذا النوع من الحسابات:

1- الحسابات المستقبلية

إن الأموال الموجودة في حسابات خاصة بالتداول المستقبلي أو الآجل، يتم فصلها عن تلك التي تعمل يومًا بيوم، وذلك تطبيقًا لقانون لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

لكن لماذا؟ هناك ثلاث أسباب رئيسية لذلك:

1. فصل هذا النوع من الحسابات يمنع الشركة من استخدام أموال العملاء لأي شيء خارج حدود العمل ونيابة عن العملاء
2. في حال أعلنت الشركة إفلاسها، يكون من السهل معرفة أصحاب هذه الأموال وإعادتها
3. في حال الإفلاس، تكون أموال العملاء محمية من الدائنين للشركة

2- حسابات فوريكس

الأموال المحتفظ بها في حسابات التداول في سوق الصرف الأجنبي خارج البورصة، والمعروفة باسم حسابات فوريكس (Forex Accounts) ليست مؤمنة ضد الخسارة، تمامًا مثل تلك الموجودة في حسابات التداول المستقبلي.

لكن وعلى العكس من حسابات التداول المستقبلي، فإن حسابات فوريكس لا تستفيد من حماية الأموال المنفصلة.

حيث من الممكن غلط أموال هذه الحسابات مع حسابات التشغيل في الشركات.

وهذا يعني أنه في حال إعلان أي شركة عن الإفلاس فإن هذه الحسابات لا تكون محمية من الدائنين.

ماذا حصل مع شركة MF العالمية؟

معظم الأموال الموجودة في الشركة كانت في حسابات تداول مستقبلية، وهذا يعني أن هذه الأموال يجب أن تكون مفصولة قانونيًا.

لكن ومع اقتراب إفلاس شركة MF العالمية ، وجد أن ما يقارب 1.2 مليار دولار أمريكي مفقود من حسابات العملاء المفصولة.

وهذا يعني أنه ما لم يتم استرداد هذه الأموال وتحديدها على أنها أموال كان يجب الاحتفاظ بها في حساب الأموال المنفصلة، سوف يفقد العميل على جزءًا من الأموال التي قام بإيداعها في حساباته على الأقل.

أين ذهبت الأموال؟

عندما سؤل الرئيس التنفيذي السابق لشركة MF العالمية حول الأموال المفقودة في حسابات العملاء، أجاب: “لا أعلم أين مكان هذه الأموال”.

لكن كما ذكرنا، فإن قيمة الأموال المفقودة تقدر بحوالي 1.2 مليار دولار أمريكي فهذا يعني أنه من غير الممكن أن يقوم شخص ما بأخذها والخروج من الشركة بشكل طبيعي.

للأسف وجد أن شركة MF العالمية كانت تستخدم رأس المال الموجود بها من أجل التجارة بالنيابة عن الشركة أيضًا إلى جانب حسابات التداول المستقبلية وفي الأسواق العالمية.

في الفترة التي سبقت إفلاس الشركة، قامت بوضع صفقات كبيرة في ديون الدول الأوروبية، خاصة إسبانيا وإيطاليا.

إذ فعلوا ذلك بكمية كبيرة من الرافعة المالية، مما يعني أنهم وضعوا جزءًا فقط من إجمالي المبلغ المتداول من أموالهم الخاصة، وهذا يضخم كل من الربح والخسارة المحتملة للتداول.

لكن عندما بدأت هذه الصفقات بالتحرك في الاتجاه المعاكس تراكمت الخسائر، وهذا يعني أنهم كانوا بحاجة إلى طرح المزيد والمزيد من الأموال للإبقاء على الصفقات.

بالطبع أعلنت الشركة إفلاسها لأنها فقدت كل الأموال اللازمة لإبقاء هذه المراكز مفتوحة.

مع أخذ ذلك في الاعتبار، وعلى الرغم من الغموض حول أموال العملاء، فمن المحتمل أنه تم نقلها عن عمد من حساب الأموال المنفصلة للحفاظ على المراكز مفتوحة عندما نفدت أموالها الخاصة.

من المرجح أن نية الشركة كانت بإعادة هذه الأموال بعد نجاحها في إبقاء المراكز مفتوحة دون أن يلاحظ أحدًا الموضوع.

بدورك، بإمكانك التداول أون لاين بسهولة من خلال استخدام موقع إيفست دون عمولة.

سندات الخزينة المحمية من التضخم: ما هي وكيف تعمل؟

سندات الخزينة المحمية من التضخم كيف تعمل؟ هل هي أفضل من سندات الخزينة؟ لتعرف أكثر عليك قراءة هذا المقال.

السندات للخزينة المحمية من التضخم (TIPS) عبارة عن نوع من السندات التي يتم إصدارها من الخزينة الأمريكية،
والتي تتذبذب مدفوعات فوائدها والفائدة الرئيسية مع التضخم. 

بكلمات أخرى، تتغير قيمة القيمة الرئيسية ودفع فائدة القسيمة الخاصة بهذا النوع من السندات مع تغير مؤشر أسعار المستهلك (Consumer Price Index) المهم لقياس التضخم.

هذا يعني أن هذا النوع من السندات يعد الاستثمار الوحيد القادر على توفير حماية من التضخم،
كما يتم دعمه من قبل الإيمان الكامل والائتمان للحكومة الأمريكية.

في موقع إيفست نساعدك في التداول أون لاين وبدون عمولة!

القيمة الاسمية أم الفائدة الرئيسية

عندما تقوم بشراء سندات الخزينة المحمية من التضخم،
يكون هناك فائدة رئيسية (principal interest) لكل سند بحوالي 1,000$،
هذا يعني أن عليك دفع 1,000$ لكل سند واحد.

في هذه الحالة، وعند شراء معظم أنواع السندات، فإنك قد تسترد 1,000$ عند الاستحقاق أيضًا،
وهذا ما يسمى بالقيمة الاسمية (Face Value) بدلًا من الفائدة الرئيسية.

بالنسبة لهذا النوع من السندات، فإن القيمة الاسمية لها تتغير عند الاستحقاق بناءً على التضخم الذي يحدث خلال فترة حياة هذا السند.

ولهذا السبب يتم استخدام مصطلح الفائدة الرئيسية بدلًا من القيمة الأسمية في هذه الحالة.

من المهم أن تعرف أنه يتم تعديل قيمة الفائدة الرئيسية يوميًا، حيث أن دفع القسيمة التي تتلقاها هو نفسه الأوقات الرئيسية لمعدل القسيمة.

معلومات هامة عن السندات للخزينة المحمية من التضخم

من الممكن أن تقوم بشراء هذا النوع من السندات عن طريق البنوك أو الوكلاء أو من خلال موقع الإلكتروني الخاص بالخزينة الأمريكية.

سندات الخزينة المحمية من التضخم متوفرة باستحقاقات مختلفة، وهي خمس سنوات، عشر سنوات وثلاثين سنة.

من الممكن أن تقوم بإعادة بيع هذا النوع من السندات في السوق الثانوي (secondary market) قبل بلوغ استحقاقها. يتم تحديد السعر الأولي ومعدل الفائدة لهذه السندات في الوقت الذي تقوم فيه وزارة الخزينة الأمريكية بالمزايدة على المشترين المحتملين.

تكون القيمة الرئيسية ثابتة في أنواع السندات المختلفة ولا تتأثر بالتضخم على غرار هذا النوع من السندات،
وهذا يعني أن معدل القسيمة ودفع القسيمة ثابتة خلال فترة حياة السندات.

بما أن القيمة الرئيسية لسندات الخزينة المحمية من التضخم محمي من التضخم ويتغير مع التضخم،
فإن معدل الفائدة ثابت خلال فترة حياة هذا النوع من السندات.

هذا يعني أن قيمة الفائدة التي تتلقاها قد تختلف من دفعة لأخرى، فقد تكون أكثر أو أقل.

إليك مثالًا بسيطًا: في حال وصل التضخم إلى 5% خلال دفعات القسيمة، هذا يعني أن دفعة القسيمة سوف ترتفع بنسبة 5% أيضًا.

استثمار سهل أم معقد؟

بشكل عام، فإن شراء هذا النوع من السندات عند إصدارها والتمسك بها وصولًا لفترة استحقاقها عملية استثمار سهلة وبسيطة، لكن يصبح الأمر أكثر تعقيدًا من الاستثمار بسندات الخزينة الأخرى في حال شراء أو بيع السندات المالية المحمية من تضخم الخزينة بعد إصدارها أو قبل وصولها فترة الاستحقاق.

هناك عدة أسباب قد تجعل عملية الاستثمار بالسندات المالية المحمية من تضخم الخزينة أكثر تعقيدًا من الاستثمار بالسندات الخزينة، وهي على النحو التالي:

1. قيمة السند في السندات الخزينة العادية يتغير إلى الأعلى أو الأسفل مع تغير معدل الفائدة فقط.
   في حين أن قيمة السندات المالية المحمية من تضخم الخزينة تتأثر أيضًا بالتضخم كما ذكرنا سابقًا،
   مما يجعل عملية الاستثمار بها أكثر تعقيدًا عند تقييم هذه السندات في السوق الثانوي.
2. بما أن قيمة دفع القسيمة الخاصة بالسندات المالية المحمية من تضخم الخزينة أقل مقارنة بالسندات الخزينة العادية،
   فإنها أكثر تذبذبًا مقارنة بأنواع السندات الأخرى.

إًذا ماذا يعني هذا؟ يعني أننا نصحك بالاستثمار بالسندات المالية المحمية من تضخم الخزينة في حال رغبت بالتمسك بها لحين موعد استحقاقها فقط!

التصنيفات الائتمانية للسندات : كيف بإمكانك أن تعرف ما إذا كانت هذه السندات قمية؟

عليك النظر إلى التصنيفات الائتمانية للسندات! تعرف عليها في هذا المقال.

التصنيفات الائتمانية للسندات (Bond Credit Ratings) عبارة عن تصنيفات مشابهة لدرجة ائتمان الفرد (Individual’s Credit Score)
لقياس مخاطر عدم تلقي حامل السندات لجزء من الفوائد والمدفوعات المستحقة على السند أو حتى كلها.

من المهم أن تعرف أن لدى المقترضين أو مصدرو السندات قدرات مختلفة من أجل سداد الديون المستحقة.

التصنيفات الائتمانية لسندات الحكومة الأمريكية

في حال النظر على الحكومة الأمريكية، فإن خطر عدم قدرتها على إعادة المستحقات أو تسديد الديون منخفض جدًا لديها، وهذا يعني أن التصنيف الائتماني لها مرتفع أو جيد جدًا.

تقوم الحكومة الأمريكية باستخدام عدد من الأدوات التي تساعدها في جمع الأموال وبالتالي سداد الديون المستحقة، وهي على النحو التالي:

• فرض ضرائب على المواطنين
• إصدار المزيد من السندات
• بيع بعض الأملاك مثل المباني الحكومية
• طباعة الأموال أو النقود

التصنيفات الائتمانية لسندات الشركات

على الرغم من أن التصنيف الائتماني للحكومة الأمريكية مرتفع، إلا أن الأمر لا ينطبق على الشركات،
فهي تملك تصنيف ائتماني أقل من الحكومة.

إذا أخذنا شركة فورد للسيارات (Ford Motor Company) على سبيل المثال،
فهي تملك الأدوات التالية التي تساعدها في جمع الأموال من أجل دفع مستحقاتها:

• في حال كانت الشركة تسجل أرباحًا، فهذا يعني أنها قادرة على جمع الأموال من أجل دفع الديون.
• اقتراض الأموال من البنوك أو إصدار المزيد من الديون.
• بيع بعض الأملاك.

هذا يعني أن الشركة لا تملك نفس أدوات الحكومة مثل ضرائب المواطنين وطباعة النقود!

تأثير التصنيفات الائتمانية على قوة الشراء

بعد أن تعرفت على الفرق في التصنيفات الائتمانية للسندات بين الحكومة الأمريكية والشركات،
من المهم أن تعرف تأثير ذلك على قوة بيع وشراء هذه السندات.

بالتأكيد فأن الأفراد سيشعرون براحة أكبر عند استثمارهم في خزينة الحكومة الأمريكية مقارنة بشركة فورد للسيارات،
وهذا يعني أنهم قد يطلبون معدلات فائدة أقل أيضًا، وهنا يأتي دور التصنيفات الائتمانية للسندات.

في حال كان لشركة ما أو حكومة جهات إصدار متعددة للسندات، فهذا يعني أن لها تصنيفات ائتمانية مختلفة أيضًا، لكن ماذا يحدث في حال الإفلاس؟

هناك أمر بضرورة إعادة دفع هذه السندات، بالتالي السندات التي تدفع أولًا تمتلك تصنيف ائتماني أقوى أو أعلى.

وكالات التصنيف الائتمانية للسندات

يتم إصدار الملايين من أنواع السندات في العالم، وهذا ما دعى إلى وجود حاجة لنظام موحد من أجل تحديد التصنيف الائتماني للسندات، وهنا بدأ دور وكالات التصنيف الائتمانية للسندات.

حاليًا يوجد هناك ثلاث وكالات تصنيف ائتمان رئيسية يعتمد عليها من أجل معرفة أو تحديد التصنيف الائتماني للسندات، وهي:

1. مؤسسة مودي (Moody’s).
2. مؤسسة (Standard and Poor’s (S&P)
3. ومؤسسة فيتش (Fitch).

فئات التصنيفات الائتمانية للسندات

بالاعتماد على التصنيفات التي تقدمها الوكالات التصنيفية السابقة، يتم وضع السندات التي يتم إصدارها في فئتين رئيسيتين:

1- التصنيف الائتماني / الدرجة الائتمانية العالية

وهي تشمل السندات التي تمتلك تصنيفات ائتمانية عالية وفرص منخفضة نسبيًا في التخلف عن سداد جزء من الديون أو كلها.

2- تصنيفات السندات غير المرغوب فيها / منخفضة الدرجة / عالية العائد على السندات

تشمل هذه الفئة السندات التي تعتبر خطرة من ناحية الاستثمار،
كما أنها تدفع معدلات فائدة أعلى مقارنة بالسندات الموجودة في الفئة الأولى.

جدول لشرح التصنيفات

عودة إلى وكالات التصنيف الثلاث المذكورة شابقًا، فإن كل واحدة فيها تقوم باتباع نموذج خاص بها من أجل تصنيف السندات،
هذا الأمر يسبب صعوبة للأفراد في فهم هذه التصنيفات. 

لتسهيل الموضوع، إليك الجدول التالي الذي يوضح هذه التصنيفات: 

*الجدول مترجم من موقع ويكيبيديا

Moody’s	S&P	Fitch	التصنيف الائتماني
Aaa	AAA	AAA	تصنيف ائتماني ممتاز جدًا لدفع استحقاقاته
Aa1	AA+	AA+	تصنيف ائتماني ممتاز، ويختلف عن الأول بدرجة أقل من دفع الاستحقاقات
Aa2	AA	AA
Aa3	AA-	AA-
A1	A+	A+	تصنيف ائتماني عالي إلا أن استحقاقاته قد تتأثر بالأحوال الاقتصادية
A2	A	A
A3	A-	A-
Bbb1	BBB+	BBB+	تصنيف ائتماني جيد إلا أن استحقاقاته أكثر تأثرًا بالأحوال الاقتصادية
Bbb2	BBB	BBB
Bbb3	BBB-	BBB-
Bb1	BB+	BB+	تصنيف ائتماني أقل عرضة للخسارة، إلا أنه قد يواجه ظروف تؤثر على دفع استحقاقاته
Bb2	BB	BB
Bb3	BB-	BB
B1	B+	B+	تصنيف ائتماني أكثر عرضة للخسارة مقارنة بتصنيف BB، إلا أنه قد يواجه ظروفًا أقل تؤثر على دفع استحقاقاته
B2	B	B
B3	B-	B-
Caa	CCC	CCC	تصنيف ائتماني عرضة للخسارة حاليًا، ويعتمد على شركائه وغيرهم من أجل دفع استحقاقاته
Ca	CC	CC	تصنيف ائتماني عرضة للخسارة بشكل كبير حاليًا
	C	C	تصنيف ائتماني عرضة للخسارة بشكل كبير حاليًا، وقد يمكن استخدامها عند إعلان الإفلاس
C	D	D	لم يتمكن من دع واحدة أو أكثر من استحقاقاته في وقتها
e,p	pr	expected	تصنيف أولي لحين اكتمال الأوراق الثبوتية
WR			تم سحب التصنيف لأسباب مختلفة مثل مكالمة أو محادثة أو أسباب تجارية
Unsolicited	Unsolicited		هذا التصنيف من قبل الوكالة وليس بطلب من الشركة
	SD	RD	التصنيف يتم عندما تعتقد وكالة التصنيف أن الشركة قادرة على الوجود بتصنيف ما مع الحفاظ على دفع استحقاقاتها
NR	NR	NR	لم يتم طلب تصنيف ائتماني أو لا يوجد معلومات كافية

معدلات الفائدة وأسعار السندات: علاقة عكسية

معدلات الفائدة وأسعار السندات : ما هي معدلات الفائدة للسندات وكيف تختلف عن أسعارها؟

هل تؤثر الأولى على الثانية وكيف يكون هذا التأثير؟ إليك الإجابات في هذا المقال

لفهم العلاقة ما بين أسعار السندات ومعدلات الفائدة المرتبطة بها، من المهم أن تعرف طريقة تداول هذه السندات أولًا

بداية يتم بيع السندات في سوق يسمى السوق الرئيسي (Primary Market) من جهة الإصدار إلى عامة الناس.

بعد أن يتم بيع هذه السندات للمرة الأولى، يكون لدى المشتري حق في إعادة بيع هذه السندات إلى مشترٍ آخر أو حتى مؤسسة،

وهذا ما يعرف باسم السوق الثانوي (Secondary Market)

النقطة الرئيسية: عندما يتم إصدار السندات في بداية الأمر يتم ذلك في السوق الرئيسي، من بعدها،

معظم هذه السندات يتم تداولها وبيعها بين الأفراد والمؤسسات في السوق الثانوي

أسعار السندات

ماذا عن أسعار هذه السندات؟ في السوق الرئيسي، يكون سعر السندات

وقيمتها الاسمية ( فيس فاليو – Face Value) ذاته أو قريبان جدًا من بعضهما

جدير بالذكر أن قيمة السندات هي عبارة عن المبلغ الذي تحصل عليه جهة الإصدار عند تاريخ الاستحقاق

أما في السوق الثاني، فيكون هناك فرقًا واختلافًا ملحوظًا بسعر السندات الحالي والقيمة الاسمية

إليك هذا المثال لتقريب الصورة:

لنفترض أن شاب اسمه خالد قام بشراء سندات الخزينة (Treasury Bonds) بقيمة 10,000$
واستحقاق 30 عامًا، و6% معدل فائدة

كل ستة أشهر يحصل خالد على 300$، وهي ناتجة عن ستة أشهر من الفائدة على 10,000$ وبنسبة 6%.

بعد خمس سنوات، ولظرف طارئ، احتاج خالد المبلغ الذي استثمره في هذه السندات،
هنا بإمكانه أن يتوجه إلى السوق الثانوي وبيع سنداته.

جدير بالذكر أن معدل الفائدة قد تغيير منذ أن اشترى خالد السندات وحتى الآن، بالتالي السعر قد تغيير أيضًا.

العلاقة بين معدلات الفائدة وأسعار السندات

مع تغير أسعار الفائدة، يتغير سعر السندات المصدرة سابقًا، لكن ماذا يعني هذا؟

لفهم العلاقة أكثر ما بين معدلات الفائدة وأسعار السندات لنعد إلى مثالنا السابق.

لنفترض أن معدل الفائدة في الوقت الذي يرغب خالد فيه ببيع السندات تغيير ووصل إلى 7%،
هذا يعني أن خالد سوف يواجه صعوبة في بيع سنداته بمعدل الفائدة الأصلي وهو 6%،
وهذا هو السبب وراء تغيير سعر السندات.

بما أن سعر الفائدة على سندات خالد ثابتة، فهذا يعني أن الطريقة الوحيدة التي من شأنها أن تساعده في بيع سنداته هي في حال
كانت ال600$ التي كان يكسبها خالد سنويًا تساوي 7% عائدًا للمشتري الجديد.

الموازنة ما بين معدلات الفائدة وأسعار السندات

إذًا كيف من الممكن أن ينجح خالد في بيع سنداته التي اشتراها بقيمة 10,000$ واستحقاق 30 عامًا،
و6% معدل فائدة مع تغيير العامل الأخير إلى 7%؟

للإجابة على هذا السؤال عليك أن تعرف أولًا المبلغ الذي قد يحصل عليه المشتري الآن في حال رغب بشراء نفس القيمة والاستحقاق بمعدل فائدة 7%،
وهو 350% كل ستة أشهر، أي 700$ سنويًا.

بما أن خالد لا يستطيع تغيير معدل الفائدة، إلا أن بإمكانه خفض سعر سنداته،
فإذا قام خالد ببيع سنداته بسعر 8,600$ بدلًا من قيمتها الاسمية 10,000$،
فهذا يعني أن ال 600$ التي يحصل عليها خالد سنويًا تصل في هذه الحالة إلى 7% للمشتري الجديد!
على الرغم من أن القيمة الاسمية لسندات خالد هي 10,000$
والقسيمة هي 6%، إلا أن العائد الحالي (Current Yield) الآن 7%.

النقطة الأساسية: العائد الحالي هو معدل الفائدة الفعلي الذي سنحصل عليه في حال شرائك السندات اليوم، وعادة ما يختلف عن دفع فائدة القسيمة للسند.