وول ستريت ترتفع رغم مخاوف الرسوم الجمركية والتضخم: افتتحت الأسهم الأمريكية الأسبوع بمكاسب قوية،
متجاهلة المخاوف بشأن التضخم والرسوم الجمركية.
قاد قطاع التكنولوجيا الصعود، حيث ارتفع “ناسداك 100” بأكثر من 1%، مع استمرار مكاسب “إنفيديا” و”ميتا“.
كما سجلت أسهم شركات الصلب والألمنيوم ارتفاعًا بعد تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب
بشأن فرض رسوم جمركية جديدة. وفي ظل هذه التقلبات،
يترقب المستثمرون بيانات التضخم وشهادة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أمام الكونغرس هذا الأسبوع.
المحتوى
التعريفات الجمركية
استقرار السوق
آراء المحللون
توجهات المستثمرين
مخاطر التراجع المحتملة
الأسهم الأمريكية ترتفع بقيادة التكنولوجيا رغم مخاوف الرسوم الجمركية
حيث قاد قطاع التكنولوجيا هذا الصعود، وسجل مؤشر “ناسداك 100” ارتفاعًا بأكثر من 1% يوم الاثنين،
مع استمرار مكاسب “إنفيديا” للجلسة الخامسة و”ميتا” للجلسة السادسة عشرة على التوالي.
في الوقت نفسه، شهد قطاع المواد الخام انتعاشًا ملحوظًا
بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن خطط لفرض رسوم جمركية بنسبة 25%
على جميع واردات الصلب والألمنيوم، مما دفع أسهم “يونايتد ستيل” و”ألكوا” إلى الارتفاع بأكثر من 2.5%.
وأكد ترامب أن هذه الرسوم ستشمل جميع الدول، بما في ذلك المكسيك وكندا،
دون تحديد موعد التنفيذ، كما أعلن عن عزمه فرض تعريفات انتقامية على الدول التي تفرض ضرائب على الصادرات الأمريكية.
تركيز المستثمرين
بالإضافة إلى قضايا التجارة العالمية، يركز المستثمرون هذا الأسبوع على بيانات التضخم
وشهادة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أمام الكونغرس.
ظلت توقعات معدلات التضخم للعام المقبل والثلاثة أعوام القادمة دون تغيير عند 3% في يناير،
وفقًا لمسح بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.
قال كريس لاركن من “إي*تريد” التابعة لـ”مورغان ستانلي“: “تشكل بيانات التضخم، وشهادة باول أمام الكونغرس،
والتعريفات الجمركية المحركات الرئيسية للسوق”.
وأضاف: “إذا كان مؤشر “إس آند بي 500“ سيخرج من نطاق التذبذب الذي شهده خلال الشهرين الماضيين،
فقد يحتاج إلى استراحة من المفاجآت السلبية،
مثل “ديب سيك” والرسوم الجمركية وثقة المستهلك، التي أعاقته خلال الأسابيع الماضية”.
أسواق الأسهم تتجاهل التقلبات وتواصل الصعود
برزت صناديق التحوط كمشترين رئيسيين للأسهم الأمريكية الأسبوع الماضي،
متخليةً عن موقفها الهبوطي السابق بعد تقارير أرباح أقوى من المتوقع.
اشترت هذه الصناديق الأسهم الأمريكية بأسرع وتيرة منذ نوفمبر،
مما أدى إلى أعلى صافي شراء للأسهم الفردية في أكثر من ثلاث سنوات،
وفقًا لتقرير “غولدمان ساكس” للأسبوع المنتهي في 7 فبراير.
ارتفع مؤشر “إس آند بي 500” بنسبة 0.7%، ومؤشر “ناسداك 100” بنسبة 1.3%، ومؤشر “داو جونز الصناعي” بنسبة 0.3%.
كما ارتفع مؤشر بلومبرغ لأسهم “السبعة العظماء” للعائد الإجمالي بنسبة 0.9%، ومؤشر “راسل 2000” بنسبة 0.5%.
استقر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.49%.
وارتفع مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري بنسبة 0.2%.
كما تجاوز سعر الذهب مستوى 2,900 دولار للأونصة.
التعريفات الجمركية قد تكون تكتيكًا تفاوضيًا
يرى خوسيه توريس من “إنتراكتيف بروكرز” أن العديد من المستثمرين
بدأوا يدركون أن معظم الحديث عن الرسوم الجمركية لن يتحقق فعليًا،
حيث يبدو الخطاب بشكل متزايد كتكتيك تفاوضي.
قال: “الهدف من هذا التوجه هو تعزيز الظروف الاقتصادية المحلية بدلاً من تعطيل زخم التجارة العالمية،
ومن المرجح أن تكون النتائج أفضل بكثير مما كان متوقعًا”. وأضاف: “لهذا السبب، يتقدم المتداولون اليوم ويشترون الأسهم”.
قال محللو “بيسبوك إنفستمنت غروب”: “منذ حفل التنصيب، سواء أحببته أم لا،
يمكننا جميعًا الاتفاق على أن الولاية الثانية للرئيس ترامب بدأت بتدفق لا يتوقف من الأخبار والعناوين.
ومع ذلك، ظلت السوق هادئة بشكل مفاجئ وسط هذا السيل المستمر من الأخبار”.
استقرار السوق وسط تدفق مستمر للأخبار
على مدار آخر 100 يوم تداول، تم تداول الصندوق المتداول في البورصة،
الذي تبلغ قيمته 630 مليار دولار ويتتبع مؤشر “إس آند بي 500″ (SPY)
ضمن نطاق ضيق نسبيًا يقل عن 10%، وفقًا لـ”بيسبوك”.
على الرغم من أن هذا النطاق قد يبدو واسعًا،
إلا أنه يقع في النسبة المئوية 13 فقط من بين جميع الفترات المماثلة
منذ إنشاء “إس بي واي” في عام 1993.
خلال جائحة كوفيد، ارتفع هذا المؤشر إلى أكثر من 50%،
وخلال الأزمة المالية، توسع أكثر ليبلغ ذروته فوق 75%.
آراء المحللون
قال أنتوني ساجليمبيني من “أميريبرايز”: “قد يكون من الأفضل للمستثمرين عدم التفاعل مع دورة الأخبار.
من الأفضل التريث وترك قضايا التعريفات الجمركية، وشركات التكنولوجيا الكبرى،
وتطورات أسعار الفائدة تتكشف على المدى القريب.
اتخاذ قرارات استثمارية بناءً على نتائج غير مؤكدة
يزيد من مخاطر الخطأ أو اتخاذ موقف غير مناسب إذا سارت التطورات في الاتجاه المعاكس”.
قال مارك هاكيت من “نيشن وايد”: “على الرغم من حالة الارتباك اليومية،
فإن حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية، والبيئة الجيوسياسية،
وارتفاع تقييمات قطاع التكنولوجيا لا تزال أكبر العوامل المجهولة للمستثمرين.
شير هذه العوامل جميعها إلى تحقيق مكاسب محسوبة هذا العام، بدلاً من العوائد الضخمة التي شهدتها السنوات الأخيرة”.
وفقًا لأحد المؤشرات، لم تكن توقعات المستثمرين تجاه سوق الأسهم بهذا الارتفاع عند بداية أي ولاية رئاسية سابقة.
فقد بلغ معدل السعر إلى الأرباح المعدل دوريًا، المعروف باسم مؤشر “CAPE”،
نحو 38 في أواخر يناير، وهو مستوى وصفه تشارلي بيليلو من “كرييتيف بلانينغ” بأنه “مرتفع للغاية”،
مما يعكس تفاؤلًا غير مسبوق في الأسواق.
توجهات المستثمرين
تشير بيانات مراكز المستثمرين إلى قصة مشابهة، حيث انخفض عائد مخاطرة الأسهم الأميركية (ERP)،
الذي يقيس الفارق بين العوائد المتوقعة للأسهم والسندات، إلى المنطقة السلبية لأول مرة منذ أوائل الألفية.
ويثير هذا الانخفاض تساؤلات حول مدى استدامة الارتفاعات الحالية،
إذ قد يكون دلالة على تفاؤل مفرط أو توقعات قوية بشأن أرباح الشركات.
يعلق ريتشارد سابرستين من “تريجري بارتنرز” على ذلك بقوله:
“على الرغم من ارتفاع التقييمات، نظل مستثمرين بالكامل نظرًا لاستمرار النمو الاقتصادي، وانخفاض التضخم،
ونهج الاحتياطي الفيدرالي المتساهل. نتوقع أن يكون السوق متقلبًا ولكنه يميل إلى الارتفاع خلال العام.”
من جهتها، حذرت كالي كوكس من “ريثولتز ويلث مانجمنت” من أن التوقعات العالية جنبًا إلى جنب مع ارتفاع أسعار الفائدة
وحالة عدم اليقين في السياسات الاقتصادية قد تشكل مزيجًا غير مريح للأسواق. وقالت:
“من الضروري للمستثمرين تحقيق توازن في محافظهم الاستثمارية،
مع الانتباه إلى الفرص المتاحة خارج قطاع الذكاء الاصطناعي.”
مخاطر التراجع المحتملة
يرى استراتيجيون في “دويتشه بنك“، من بينهم بينكي تشادا،
أن مرونة الأسواق في مواجهة الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى مزيد من التصعيد التجاري،
مما يجعل حدوث تراجعات في الأسهم أمرًا محتملًا.
وبحسب تحليلهم،
فإن الأسواق تميل في هذه السيناريوهات إلى تسجيل انخفاض يتراوح بين 6% و8% خلال ثلاثة أسابيع،
قبل أن تتعافى بنفس المدة تقريبًا.
يقول كريستيان فلورو من “برينسبال أسيت مانجمنت”:
“أكبر المخاطر التي تواجه الأسواق اليوم تتمثل في عدم القدرة على التنبؤ بالسياسات الاقتصادية.
في ظل هذه الظروف، يعد التنويع عنصرًا أساسيًا لحماية المحافظ الاستثمارية واستغلال الفرص المتاحة،
حيث تتكيف الشركات والدول والأسواق مع المستجدات.”
وول ستريت ترتفع رغم مخاوف الرسوم الجمركية والتضخم
