Tag Archives: بورصة نيويورك

رؤية سيتي جروب الإستراتيجية طويلة المدى مخيبة للآمال لكنها واقعية قدمت شركة Citigroup المدرجة في بورصة نيويورك يوم المستثمر الذي طال انتظاره،
حيث قدمت تفاصيل رؤيتها الإستراتيجية طويلة المدى لكيفية إعادة البنك المتعثر إلى مساره الصحيح.

إليك التفاصيل في هذا المقال المقدم من منصة تداول الأسهم الموثوقة إيفست.

 

المحتوى

عدم سد الفجوة مع الآخرين

أهداف طويلة الأجل

شيء مخيب للآمال لكنه واقعي

 

 

لسوء الحظ بالنسبة للمستثمرين الذين كانوا يأملون في أن يكون بمثابة محفز على المدى القريب،
جاء يوم المستثمر على أنه محبط. حيث وضع البنك أهدافًا مالية تركت الكثير مما هو مرغوب فيه وقد يستغرق تحقيقها بعض الوقت.

يبدو أيضًا أن بعض القضايا التنظيمية وجهود التحديث التكنولوجي في البنك ستستغرق عدة سنوات للعمل عليها وسدادها.

عدم سد الفجوة مع الآخرين

ما كان يبحث عنه المستثمرون والمحللون في يوم المستثمر كان أهدافًا مالية طويلة الأجل. 

العامل الأكبر هو العائد على الأسهم العادية الملموسة (ROTCE)،
والتي تقيس مقدار الربح الذي حققه البنك على رأس مال المساهمين، لا يشمل الشهرة والأصول غير الملموسة وحقوق الملكية المفضلة. 

كافح فريق ROTCE من Citigroup لمواكبة أقرانه في السنوات الأخيرة بين عامي 2017 و 2021،
حيث بلغ متوسط ​​عدد مستخدمي الشركة 10.2%  مقارنة بمتوسط ​​أقران يبلغ 13٪ تقريبًا.

صرحت Citigroup في يوم المستثمر بأنها تعتقد أنها ستولد ما بين 11٪ إلى 12٪ ROTCE على مدى أفق زمني متوسط ​​المدى، وهو ما يعني السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. 

كان الجميع يأمل في تحقيق تطلعات أعلى حيث يبدو أن هذا الهدف لن يضيق الفجوة مع أقرانهم،
الذين حددوا أهداف ROTCE على المدى المتوسط ​​والطويل.

هناك القليل من التناقض في الجدول الزمني لكل بنك، ولكن مرة أخرى يبدو أن Citigroup لا يبدو أنه يغلق الفجوة – إذا كان من الممكن أن تتسع الفجوة. 

 

أهداف طويلة الأجل

حتى بالنسبة للبنوك التي لديها أهداف طويلة الأجل، حقق Morgan Stanley بالفعل 20 ٪   ROTCE في عام 2021،
ويعمل Wells Fargo بموجب سقف الأصول الذي يحد من نمو الميزانية العمومية،
وهو على الأرجح أمر الموافقة التنظيمية الأكثر عقابية في جميع الأعمال المصرفية،
إذا تم رفع الحد الأقصى في العام أو العامين المقبلين، فقد تحرك Wells Fargo أهدافها المالية لأعلى.

الأمر الآخر هو أن Citigroup كشفت أيضًا عن معدلات نمو الإيرادات التي تتوقعها في أقسام أعمالها المختلفة والتي من شأنها أن تدفع هدفها بنسبة 11٪ إلى 12٪ ROTCE.

يتوقع البنك معدلات نمو سنوية مركبة في كل قسم ولكن الأسواق والمصارف في نطاق النسبة المئوية المرتفعة المكونة من رقم واحد،
مع وجود إدارة للثروة لديها القدرة على الوصول إلى معدل نمو سنوي مركب في المراهقين المنخفضين- نطاق النسبة المئوية. 

كنا نآمل أنه ربما كان Citigroup يعمل على تحقيق أهداف ROTCE منخفضة بهدف الفوز والرفع – وربما لا يزال – ولكن معدلات النمو السنوي المركب للإيرادات لا تبدو لي متحفظة.

تكمن المشكلة في أن Citigroup ستخلق بعض الثغرات في الإيرادات من خلال بيع جميع أقسامها المصرفية الاستهلاكية الدولية، لا سيما فيما يتعلق بشركة Banamex في المكسيك. 

علاوة على ذلك، ارتفع إجمالي المصروفات بنسبة 9٪ في عام 2021 ومن المقرر الآن أن يرتفع بنسبة 7٪ أو 8٪ أخرى
هذا العام عندما تستبعد التكاليف المرتبطة بتصفية الاستثمارات في آسيا. 

لم تقل الإدارة أن تصحيح المشكلات التنظيمية وتحديث بياناتها وأنظمتها التقنية سيكون رحلة سهلة،
لكنها بالتأكيد تأتي على أنها أطول قليلاً وأكثر تكلفة مما كنت أتصور.

 

 

شيء مخيب للآمال لكنه واقعي

الجانب المشرق من يوم المستثمر هو أن الأهداف المفصلة من قبل الإدارة تبدو واقعية على الأقل،
حتى لو كان المستثمرون يأملون في المزيد. حيث قال مايك مايو المحلل البنكي منذ فترة طويلة والناقد في سيتي جروب،
إنه لا يعتقد أنه سمع من قبل أن سيتي جروب تستخدم كلمتي “فشل” و “أداء ضعيف” أكثر مما كان عليه الحال في يوم المستثمر. 

كما قدمت الإدارة مجموعة كاملة من مؤشرات الأداء الرئيسية (KPIs) للمستثمرين والمحللين لتتبع تقدم الشركة ومحاسبة الإدارة.

وأضاف مايك: “أشعر بخيبة أمل بالتأكيد من أهداف ROTCE ويمكنني أن أقر بأن القضية الصاعدة لسيتي جروب ستستغرق على الأرجح وقتًا أطول للتشغيل وقد لا يكون لها نفس الاتجاه الصعودي كما كنت أعتقد في البداية.

ومع ذلك، ما زلت أعتقد أن سيتي جروب يمكن أن يكون لها بعض الارتفاع على المدى القريب،ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أنها تتداول بنسبة 75٪ فقط من القيمة الدفترية الملموسة،
والتي تقيس بشكل أساسي صافي ثروة البنك”.

وأضاف: “على الرغم من مشكلاتها، نظرًا للنطاق العالمي الفريد لسيتي جروب والإمكانيات العالية لبعض أقسام أعمالها،
لا أعتقد أنه يجب تداولها بخصم على القيمة الدفترية الملموسة”.