كيف بدأ وارين بافيت العمل؟

كيف بدأ وارين بافيت العمل : من هو وارين بافيت (Warren Buffett) وكيف بدأ عمله؟

إليك أهم المعلومات عن إحدى شخصيات المال والأعمال والاستثمارات التي بدأت بالقليل واليوم يعتبر ملياردير.

قد يكون وارن بافيت وُلِد بمهارة العمل بنجاح.

وارين بافيت – كيف بدأ وارين بافيت العمل

كيف بدأ وارين بافيت العمل: اشترى وارين بافيت أول بضائعه عندما كان عمره 11 عامًا وعمل في متجر بقالة (دكان عائلته) في أوماها.

كان والده، هوارد بافيت (Howard Buffett)، يمتلك شركة سمسرة صغيرة،
وكان وارين يقضي أيامه في مشاهدة ما يفعله المستثمرون والاستماع إلى ما يقولونه.  

بينما في مراهقته، اشتغل في عدة وظائف غريبة، من غسيل السيارات إلى توصيل الصحف،
مستخدمًا مدخراته لشراء العديد من ماكينات لعبة البينبول (pinball machines) التي وضعها في عدد من الشركات المحلية.

لم تُترجم نجاحاته في ريادة الأعمال عندما كان شابًا إلى رغبة في الالتحاق بالجامعة.

ضغط عليه والده لمواصلة تعليمه، حيث وافق بافيت على الالتحاق بجامعة بنسلفانيا.

ثم انتقل بعد ذلك إلى جامعة نبراسكا، حيث تخرج بدرجة في الأعمال التجارية في غضون ثلاث سنوات.

بعد أن رفضته كلية هارفارد للأعمال، التحق بالدراسات العليا في كلية كولومبيا للأعمال.

وأثناء وجوده هناك، درس تحت إشراف بنيامين جراهام – الذي أصبح صديقًا مقربا جدا وكذلك ديفيد دود.

وكلاهما من أشهر محللي الأوراق المالية. 

تعلم بافيت أساسيات استثمار القيمة من خلال كتاب غراهام في تحليل الأوراق المالية.

حيث صرح ذات مرة في مقابلة أن كتاب جراهام، المستثمر الذكي (The Intelligent Investor)،
قد غير حياته ووضعه على طريق التحليل المهني لأسواق الاستثمار. وهو إطار فكري مناسب وخارطة طريق للاستثمار.

وارن بافيت: الطريق إلى الثراء

 يُعد وارن بافيت، المعروف أحيانًا باسم “أوراكل أوف أوماها”، أحد أغنى الرجال في العالم ومستثمر مشهور.

كان بافيت تلميذاً لفلسفة بنيامين جراهام في الاستثمار الذكي.

في عام 1962، اشترى بافيت شركة المنسوجات Berkshire Hathaway،
والتي حولها إلى شركة قابضة أسس فيها إمبراطورية شركات متنوعة.

بنيامين جراهام والمستثمر الذكي

غالبًا ما يُطلق على جراهام لقب “عميد وول ستريت” وأب استثمار القيمة، وذلك باعتباره أحد أهم المؤيدين الأوائل لتحليل الأمن المالي.
لقد دافع عن فكرة أن المستثمر يجب أن ينظر إلى السوق كما لو كان كيانًا حقيقيًا وشريكًا تجاريًا محتملاً
أطلق جراهام على هذا الكيان “السيد السوق” – والذي يطلب أحيانًا الكثير أو القليل جدًا من المال ليتم شراؤه.

سيكون من الصعب تلخيص كل نظريات جراهام بالكامل, إلا أن في جوهرها الاستثمار في القيمة والذي يتعلق بتحديد الأسهم
التي تم تقييمها بأقل من قيمتها من قبل غالبية المشاركين في سوق الأوراق المالية.
وأعرب عن اعتقاده بأن أسعار الأسهم كانت خاطئة في كثير من الأحيان بسبب التقلبات غير المنطقية والمفرطة في الأسعار. 

قال جراهام إن المستثمرين الأذكياء يحتاجون إلى أن يكونوا حازمين في مبادئهم وألا يتبعوا الجمهور.

كتب جراهام كتاب المستثمر الذكي في عام 1949 كدليل للمستثمرالمشترك،
حيث دافع الكتاب عن فكرة شراء الأوراق المالية منخفضة المخاطر بطريقة رياضية متنوعة للغاية.

فضل جراهام التحليل الأساسي، مستفيدًا من الفرق بين سعر شراء السهم وقيمته الجوهرية.

دخول مجال الاستثمار

قبل العمل لدى بنجامين جراهام، كان وارن بائعًا للاستثمار وهي وظيفة كان يحب القيام بها،
إلا أنه عندما انخفضت قيمة الأسهم التي اقترحها وخسر المال لعملائه.

لتقليل احتمالية وجود عملاء غاضبين، بدأ وارن شراكة مع أصدقائه المقربين وعائلته. 

كانت للشراكة قيود فريدة مرتبطة بها: سوف يستثمر وارين نفسه 100 دولار فقط،
ومن خلال رسوم الإدارة المعاد استثمارها، سوف يزيد حصته في الشراكة.

ستأخذ وارن نصف مكاسب الشراكة التي تزيد عن 4٪ وستدفع للشراكة ربع أي خسارة متكبدة. 

علاوة على ذلك، لا يمكن إضافة الأموال أو سحبها من الشراكة إلا في 31 ديسمبر،
ولن يكون للشركاء أي مدخلات حول الاستثمارات في الشراكة.

بحلول عام 1959، افتتح وارن ما مجموعه سبع شراكات وكان لديه 9.5٪ من أصول الشراكة بأكثر من مليون دولار.

بعد ثلاث سنوات عندما كان في الثلاثين من عمره، كان وارن مليونيراً ودمج جميع شركاته في كيان واحد.

في هذه المرحلة، تحولت أنظار بافيت إلى الاستثمار المباشر في الأعمال التجارية.

لقد استثمر مليون دولار في شركة لتصنيع طواحين الهواء، وفي العام التالي في شركة تعبئة مشروبات.

استخدم بافيت تقنيات استثمار القيمة التي تعلمها في المدرسة،
بالإضافة إلى موهبته في فهم بيئة الأعمال العامة، للعثور على صفقات في سوق الأسهم.

شراء شركة بيركشاير هاثاواي

في عام 1962، رأى وارن فرصة للاستثمار في شركة نسيج في نيو إنجلاند تسمى بيركشاير هاثاواي واشتري بعض أسهمها.

بدأ Warren في شراء الأسهم بقوة بعد أن أقنعه خلاف مع إدارتها بأن الشركة بحاجة إلى تغيير في القيادة.

 ومن المفارقات أن شراء Berkshire Hathaway هو أحد أسباب أسف وارن الرئيسية. 

استخدم وارن بيركشاير هاثاواي كشركة قابضة لشراء شركة التعويض الوطني
(وهي الأولى من بين العديد من شركات التأمين التي سيشتريها)
واستخدم تدفقها النقدي الكبير لتحقيق تمويل المزيد من عمليات الاستحواذ.

كمستثمر ذو قيمة، يعتبر وارن نوعًا من المهن الشاملة عندما يتعلق الأمر بمعرفة الصناعة.

بيركشاير هاثاواي مثال رائع. رأى بافيت شركة رخيصة واشتراها، بغض النظر عن حقيقة أنه لم يكن خبيرًا في صناعة المنسوجات.

وتدريجيًا حول بافيت تركيز بيركشاير بعيدًا عن مساعيها التقليدية، واستخدمها بدلاً من ذلك كشركة قابضة للاستثمار في أعمال أخرى.

على مدى العقود، اشترى وارن شركات في مجموعة متنوعة من الصناعات المختلفة واحتفظ بها وبيعها مرة أخرى.

 

الشركات التابعة الأكثر شهرة

تشمل بعض الشركات التابعة الأكثر شهرة في Berkshire Hathaway، على سبيل المثال لا الحصر، GEICO و Dairy Queen و NetJets و Benjamin Moore & Co.

هذه ليست سوى عدد قليل من الشركات التي تمتلك Berkshire Hathaway حصة الأغلبية فيها.

تمتلك الشركة أيضًا مصالح في العديد من الشركات الأخرى، بما في ذلك شركة أمريكان إكسبريس (AXP) و Costco Wholesale Corp (COST)

و DirectTV (DTV) و General Electric Co. (GE) و General Motors Co. (GM) و Coca- شركة كولا (KO)

وشركة International Business Machines Corp (IBM) و Wal-Mart Stores Inc. (WMT) وشركة Proctor & Gamble (PG) وشركة Wells Fargo & Co. (WFC).

مخاطر بيركشاير والمكافآت

لم تكن الأعمال بالنسبة لبوفيت وردية دائمًا. ففي عام 1975، تم التحقيق مع بافيت وشريكه في العمل، تشارلي مونجر،
من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتهمة الاحتيال.
أكد الاثنان أنهما لم يرتكبا أي خطأ وأن شراء Wesco Financial Corporation بدا مشبوهًا فقط بسبب نظام أعمالهما المعقد.

جاءت المزيد من المتاعب مع استثمار كبير في شركة Salomon Inc. 

ففي عام 1991، اندلعت أنباء عن انتهاك متداول لقواعد مزايدة الخزانة في مناسبات عديدة،
وفقط من خلال مفاوضات مكثفة مع وزارة الخزانة تمكن بافيت من تفادي حظر شراء سندات الخزانة والإفلاس اللاحق للشركة.

في السنوات الأخيرة، عمل بافيت كممول وميسر للمعاملات الكبرى.

خلال فترة الركود العظيم، استثمر وارن وأقرض الأموال للشركات التي كانت تواجه كارثة مالية.

بعد ما يقرب من 10 سنوات، ظهرت آثار هذه المعاملات وكانت هائلة:

• قرض لشركة  Mars Inc نتج عنه ربحًا قدره 680 مليون دولار.
• شركة Wells Fargo & Co. (WFC)، التي اشترت Berkshire Hathaway منها ما يقرب من 120 مليون سهم خلال فترة الركود العظيم،
  حيث ارتفعت بأكثر من 7 أضعاف عن أدنى مستوى لها في عام 2009.
• شركة أمريكان إكسبريس AXP ارتفعت بنحو خمسة أضعاف منذ استثمار وارن في عام 2008.
• يدفع Bank of America Corp (BAC) مبلغ 300 مليون دولار سنويًا،
  ولدى Berkshire Hathaway خيار شراء أسهم إضافية بحوالي 7 دولارات للسهم – أي أقل من نصف ما يتم تداوله اليوم.
• دفعت شركة Goldman Sachs Group Inc. (GS) مبلغ 500 مليون دولار على شكل توزيعات أرباح سنويًا
  ومكافأة استرداد بقيمة 500 مليون دولار أمريكي عند إعادة شراء الأسهم.

في الآونة الأخيرة، دخلت Warren في شراكة مع G3  Capital لدمج J.H.

شركة Heinz وشركة Kraft Foods لتنشئان شركة Kraft Heinz Food Company (KHC)

.15 16 الشركة الجديدة هي ثالث أكبر شركة أطعمة ومشروبات في أمريكا الشمالية وخامس أكبر شركة في العالم.
وتفتخر بإيرادات سنوية تبلغ 28 مليار دولار.

في عام 2017، اشترى حصة كبيرة في Pilot Travel Centers، أصحاب سلسلة توقف الشاحنات Pilot Flying J.

حيث سيصبح مالكًا للأغلبية على مدار ست سنوات.

كان التواضع والعيش الهادئ يعني أن الأمر استغرق بعض الوقت من فوربس لملاحظة وارن وإضافته إلى قائمة أغنى الأمريكيين،
ولكن عندما فعلوا ذلك أخيرًا في عام 1985، كان بالفعل مليارديرًا. 

كان بإمكان المستثمرين الأوائل في بيركشاير هاثاواي شراء ما يصل إلى 275 دولارًا للسهم
وبحلول عام 2014 وصل سعر السهم إلى 200 ألف دولار، وتم تداوله بأقل من 300 ألف دولار في وقت سابق من هذا العام.

مقارنة بافيت بجراهام

يؤكد بافيت إلى أنه “85٪ جراهام”.

وكما فعل معلمه فقد ركز على أساسيات الشركة ونهج “البقاء على المسار الصحيح” – وهو نهج مكّن كلا الرجلين من بناء بيض عش شخصي ضخم.
يسعى بافيت للحصول على عائد استثمار قوي (ROI)، وعادة ما يبحث عن الأسهم التي يتم تقييمها بدقة وتقدم عوائد قوية للمستثمرين.

ومع ذلك، يستثمر بافيت باستخدام نهج أكثر جودة وتركيزًا مما فعله جراهام.

فضل غراهام العثور على شركات متوسطة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وتنويع ممتلكاته فيما بينها؛
بينما يفضل بافيت الشركات عالية الجودة التي لديها بالفعل تقييمات معقولة
(على الرغم من أن أسهمها لا تزال تستحق شيئًا أكثر) والقدرة على تحقيق نمو كبير.

تكمن الاختلافات الأخرى في كيفية تحديد القيمة الجوهرية، ومتى تغتنم الفرصة، ومدى عمق الغوص في شركة لديها إمكانات.

اعتمد جراهام على الأساليب الكمية إلى حد أكبر بكثير من بافيت، الذي يقضي
وقته فعليًا في زيارة الشركات والتحدث مع الإدارة وفهم نموذج الأعمال الخاص بالشركة. 

نتيجة لذلك، كان جراهام أكثر قدرة على الاستثمار في الكثير من الشركات الأصغر وأكثر راحة من بافيت.

فكر في تشبيه بيسبول: كان غراهام قلقًا بشأن التأرجح في الملاعب الجيدة
والوقوف في القاعدة؛ يفضل بافيت انتظار الملاعب التي تسمح له بالتسجيل على أرضه.

عزا الكثيرون إلى بافيت وجود موهبة طبيعية للتوقيت لا يمكن تكرارها، في حين أن طريقة جراهام أكثر ودية للمستثمر العادي.

حقائق بافيت الممتعة

بدأ بافيت فقط في تقديم تبرعات خيرية على نطاق واسع في سن 75.

قدم بافيت بعض الملاحظات المثيرة للاهتمام حول ضرائب الدخل.

على وجه التحديد، تساءل عن السبب في أن معدل ضريبة أرباح رأس المال الفعال الذي يبلغ حوالي 20 ٪
هو معدل ضرائب دخل أقل من معدل ضريبة سكرتيرته، أو الذي يدفعه معظم الطبقة الوسطى بالساعة أو العاملين بأجر. 

وكواحد من اثنين أو ثلاثة من أغنى الرجال في العالم، بعد أن أسس منذ فترة طويلة كتلة من الثروة
التي لا يمكن لأي قدر من الضرائب المستقبلية أن يؤثر عليها بشكل خطير،
يقدم السيد بافيت رأيه من حالة الأمن المالي النسبي التي هي إلى حد كبير بدون موازى.
حتى لو تم على سبيل المثال، فرض ضريبة على كل دولار يكسبه وارن بافيت في المستقبل بمعدل 99٪،
فمن المشكوك فيه أن يؤثر ذلك على مستوى معيشته.

وصف بافيت كتاب (The Intelligent Investor) بأنه أفضل كتاب قرأه عن الاستثمار على الإطلاق،
وجاء تحليل الأمان في المرتبة الثانية.

وتشمل أمور القراءة المفضلة الأخرى ما يلي:

• الأسهم العادية والأرباح غير المألوفة من قبل فيليب أ فيشر،
  الذي ينصح المستثمرين المحتملين ليس فقط بفحص البيانات المالية للشركة ولكن لتقييم إدارتها.
  يركز فيشر على الاستثمار في الشركات المبتكرة، وقد ظل بافيت يحظى باحترام كبير.
• كتاب The Outsiders بقلم William N. Thorndike الذي يقدم لمحة عن ثمانية رؤساء تنفيذيين ومخططاتهم للنجاح.
  ومن بين هؤلاء توماس مورفي، صديق وارن بافيت ومدير شركة بيركشاير هاثاواي.
  وأشاد بافيت بميرفي، واصفًا إياه بأنه “بشكل عام أفضل مدير أعمال قابلته على الإطلاق.”
• كتاب اختبار الإجهاد ( العمل تحت ضغط كبير) الذي أجراه وزير الخزانة السابق، تيموثي ف.
  وصفه بافيت بأنه يجب قراءته للمديرين، وهو كتاب مدرسي لكيفية البقاء على مستوى تحت ضغط لا يمكن تصوره.
• كتاب مغامرات الأعمال: اثنا عشر حكاية كلاسيكية من عالم وول ستريت
  بقلم جون بروكس هي مجموعة من المقالات نُشرت في صحيفة نيويوركر في الستينيات.
• يعالج كل منها الإخفاقات الشهيرة في عالم الأعمال، ويصورها على أنها حكايات تحذيرية.
• قدم بافيت نسخته إلى بيل جيتس، الذي قيل أنه لم يعيدها بعد!

الخلاصة

لم تكن استثمارات وارن بافيت ناجحة دائمًا، لكنها كانت مدروسة جيدًا واتبعت مبادئ القيمة.
من خلال مراقبة الفرص الجديدة والالتزام باستراتيجية متسقة،
يعتبر العديد من بافيت وشركة المنسوجات التي حصل عليها منذ فترة طويلة واحدة من أنجح قصص الاستثمار على الإطلاق.

 لكن ليس عليك أن تكون عبقريًا “لتستثمر بنجاح على مدى العمر”، كما يدعي الرجل نفسه.
“المطلوب هو إطار فكري سليم لاتخاذ القرارات والقدرة على منع المشاعر من تآكل هذا الإطار.”

 

كيف بدأ وارين بافيت العمل