أمازون تتحدى موجة تفكك الكتلات قال مستثمرون وصناع صفقات إن شركة أمازون أصبحت الطفل الملصق لعمالقة التكنولوجيا الذين خالفوا اتجاه تفكك التكتلات الكبرى بفضل آفاق النمو المشرقة التي تحميها من الضغط لتحذو حذوها. فما المقصود بذلك؟ إليك التفاصيل مقدمة من منصة تداول الأسهم الموثوقة إيفست
المحتوى
لمحة عامة
لقد خرج المستثمرون في السنوات الأخيرة عن حب التكتلات أو الصناديق التي تمتلك أعمالًا متباينة. بدورها لاحظت العديد من الشركات ذلك، حيث أعلنت شركة جنرال إلكتريك وجونسون آند جونسون وتوشيبا كورب عن خطط للانفصال في الأشهر الأخيرة.
جادلت بعض صناديق التحوط بأن القيمة السوقية لشركة أمازون البالغة 1.6 تريليون دولار تخفي القيمة الحقيقية لخدمات المواقع الإلكترونية من أمازون، وهي أعمالها السحابية التي يمكن أن تساوي كيانًا منفصلاً تقريبًا.
لقد عثروا على ذخيرة في رسالة أرسلها الأسبوع الماضي صندوق التحوط التابع لدانييل لوب ثيرد بوينت إلى المستثمرين، يجادلون فيه بأن الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مع إخفاء “قيمة كبيرة لمجموع الأجزاء”.
قال المصرفيون الاستثماريون إنه من غير المرجح أن تتخلى أمازون عن أعمالها السحابية. حيث إنها تساعد في تمويل توسع أمازون في مناطق جديدة وتعويض الأقسام الأقل ربحًا التي تظهر نموًا قويًا في الإيرادات، مثل شركات التاجر والإعلان التابعة لجهات خارجية.
قال مايكل كاجان، رئيس استشارات المساهمين والحلول المنظمة من شركة Citigroup Inc في أمريكا الشمالية: “على عكس الصناعات التي قد يكون لدى الشركات فيها أعمال إما غير متصلة بشكل واضح أو لها سمات مالية واحتياجات رأسمالية مختلفة تمامًا، تتمتع شركات التكنولوجيا الكبيرة بإمكانية وصول كبيرة إلى رأس المال والشركات التي لم تصل إلى مرحلة النضج”.
نتيجة لذلك، قد تكون فرص دفع قيمة المساهمين على المدى الطويل من خلال الانقسام إلى” مسرحيات خالصة “أقل وضوحًا من الناحيتين المالية والتشغيلية“.
بدوره رفض متحدث باسم أمازون التعليق.
ازدهار شركة أمازون
ازدهرت أمازون إلى حد كبير على خلفية أعمالها في مجال التجارة الإلكترونية وخدمات أمازون للمواقع الإلكترونية المربحة للغاية، حتى مع اقتحام مناطق جديدة، أو بنائها أو زيادة حجمها من خلال عمليات استحواذ كبيرة في صناعات تتراوح من صناعة الأفلام بميزانية كبيرة إلى محلات البقالة عبر الإنترنت.
أثار نموها السريع قلق العديد من المشرعين الأمريكيين، الذين دفعوا في السنوات الأخيرة دون جدوى إلى تفكيك أمازون ونظرائهم في مجال التكنولوجيا الكبرى بسبب مخاوف تتعلق بمكافحة الاحتكار وخصوصية البيانات.
قام مؤسسو تلك الشركات، بما في ذلك جيف بيزوس من أمازون، بالتراجع، بحجة أن التكنولوجيا هي الغراء الذي يحافظ على أعمالهم المتباينة معًا.
قال ريتشارد غروسمان، شريك الاندماج والاستحواذ في Skadden و Arps و Slate و Meagher & Flom LLP: “في عالم التكنولوجيا، توجد عادةً تقنية أساسية تتخلل مختلف قطاعات الكيان المتكتل”. وأضاف: “على النقيض من ذلك، في النوع الكلاسيكي من التكتل، غالبًا ما ستلاحظ تداخلًا أقل بين الأعمال التجارية المختلفة للشركة.”
ارتفع سعر سهم أمازون مع بداية جائحة كوفيد -19 في عام 2020، حيث تجنب الناس التسوق في المتاجر وضاعفوا الطلبات عبر الإنترنت.
في عام 2021، ارتفعت الأسهم بالكاد على الرغم من المكاسب الوفيرة لمؤشر S&P 500 وأسماء التكنولوجيا الكبيرة الأخرى، حيث بدأت عمليات الإغلاق العالمية في التراجع وأصبح اعتماد المستهلكين أقل على التسوق عبر الإنترنت.
أصبح المحللون أكثر تفاؤلًا في أمازون. ارتفعت أسهمها بعد أن أظهر تقرير أرباح الربع الرابع من هذا الشهر نموًا قويًا في العديد من الشركات غير المرتبطة بالتجارة الإلكترونية.
هوس الانفصال
أعلنت حوالي 56 شركة عن تفككها العام الماضي، ارتفاعًا من 41 في 2020 و 47 في 2019، وفقًا لـ Dealogic.
وقالت جنرال إلكتريك العام الماضي إنها ستقسم إلى ثلاث شركات عامة لخفض الديون وتبسيط أعمالها. بعد أيام، قالت شركة Johnson & Johnson إنها ستقسم أعمالها الاستهلاكية للتركيز على أعمالها الصيدلانية الأساسية.
جدير بالذكر أن أسهم الشركتين حصلتا على دفعة بقيمة أسهمها بعد الأخبار.
في نفس الأسبوع، قالت شركة توشيبا اليابانية إنها ستقسم إلى ثلاث شركات كجزء من حملة أوسع لتحسين قيمة المساهمين، بعد ضغوط من أجل التغيير من النشطاء، بما في ذلك Elliott Management Corp.